Перейти к содержанию
InvestMen

Доверительное управление деньгами. Стоит ли инвестировать?

Рекомендуемые сообщения

BOSS

Доверительное управление деньгами. Стоит ли инвестировать?

 

Доверительное управление деньгами

 

В этой статье хочу затронуть тему доверительного управления. Часто слышу вопрос от начинающих инвесторов: "Кому можно доверить свои деньги, чтобы этот таинственный кто-то заработал много денег?" Такой себе черный ящичек, куда кладете своей рукой деньги и потом, через некоторое время забираете в десять раз больше, при этом не прилагая никакие усилия.

 

Способы доверительного управления.


Давайте разбираться, какие способы доверительного управления существуют? Рассмотрим плюсы и минусы максимально объективно.
Начнем с самых доступных инструментов и это:

 

1. Паевые фонды (ПИФы).

 

Паевые фонды


Если не в курсе что это такое, перейдите по ссылке выше, где узнаете: что такое ПИФы, как они работают, в чем там риски и т.д. Коротко напомню, что средства всех инвесторов объединяются в некий фонд, деньги этого фонда управляющая компания вкладывает в разнообразные финансовые активы. Инвестор может купить долю в этом фонде (пай) и рассчитывать, что потом он сможет продать этот пай дороже чем купил.

 

2. ИИС с доверительным управлением.

 

ИИС с доверительным управлением


Индивидуальный инвестиционный счет — это разновидность брокерского счета, который позволяет получить налоговый вычет. Либо 13% от суммы взноса до 400 тысяч рублей, либо освободить от налогообложения весь доход, который получите от инвестирования. ИИС это отличный инструмент, рекомендую всем у кого такой счет пока не открыт, открывать до конца 2019 года, потому что в 20-м году могут измениться условия в худшую сторону, лучше зафиксировать условия текущие.


Хочу предупредить! Мне много рассказывали таких историй (особенно о "зеленом банке"), когда люди приходят в банк и говорят: "Хочу открыть ИИС", на что сотрудники банка отвечают: "Вы должны открыть ИИС и сразу его пополнить хотя бы на 50-100 тысяч рублей, мы этими деньгами будем управлять и будете богатыми". Люди часто соглашаются на предложенное профессиональное управление их деньгами.


На самом деле, это не добросовестная продажа финансовой услуги, вы имеете право открыть ИИС и пока его вообще не пополнять. При этом трехлетний срок, который необходим для получения вычета, будет потихонечку "тикать", а пополните счет когда вам будет удобно.
Далее, вы совершенно не обязаны кому-то отдавать свои деньги в доверительное управление на ИИС, а можете сами купить активы, которые считаете нужными. Потому что доверительное управление, которое вам навязывают в комплекте с ИИС, будет стоить существенной комиссии. При этом, далеко не факт, что управляющие покажут больше доходность, чем вы бы получили, купив самые простые инструменты, например, те же простые и надежные облигации.
Поэтому будьте осторожны, как мне кажется, ИИС с доверительным управлением это максимально не эффективная услуга.
Напишите в комментариях, если кто-то в такую ситуацию попал (открыл ИИС с ДУ в комплекте), какие у вас впечатления, есть ли какие промежуточные или финальные результаты?

 

3. Индивидуальное доверительное управление.

 

Индивидуальное доверительное управление


Классическое ДУ, когда обращаетесь в компанию имеющую лицензию на управление средствами клиентов, и отдаете свои деньги в управление профессионалам. Для вас составляется индивидуальный инвестиционный портфель, который призван заработать много денег.


Здесь хочу сделать ремарку, если хотите найти качественное индивидуальное доверительное управление (ИДУ), то вам необходимо обладать капиталом, хотя бы от нескольких миллионов рублей. Тогда вашим портфелем действительно будет кто-то заниматься, а управляющие будут заинтересованы в том, чтобы наращивать инвестиционный портфель.


К сожалению компании, которые берут деньги в индивидуальное доверительное управление в небольших суммах (от нескольких сотен тысяч рублей), как правило, не работают в интересах своих клиентов. На сколько мне известно, на такие мелкие портфели, сажают как правило студентов, что вообще не имеют опыта, и тренируются на "кошках", потому как для компании ваши деньги являются сущими копейками. Вы понимаете, что такие студенты покажут результат не лучше, чем вы сами могли бы получить.


4. "Частные" управляющие.

 

Частные управляющие


Частное доверительное управление — это не финансовая организация, а какой-то живой человек, у которого, как правило, нет никакой лицензии на оказание такого рода услуг, но, на просторах интернета рассказывает какой он успешный трейдер и предлагает вас тоже сделать богатыми.
Настоятельно рекомендую держаться подальше от таких управляющих. Как минимум потому, что они никакой ответственности перед вами не несут, могут проиграть все деньги или вообще исчезнуть с ними в никуда.


Здесь есть два варианта частного доверительного управления:

 

  • 1. Когда просто передаете деньги в управление какому-то человеку под честное слово, веря что он их приумножит (это совсем неприемлемый вариант, бегите от него как от огня).

 

  • 2. Когда управляющему даете доступ к управлению своим брокерским счетом на Московской бирже, и он какие-то операции за вас совершает. Здесь конечно же деньги он не украдет, но может проиграть и существенно уменьшить объем вашего депозита, при этом никакой ответственности за это не понесет.


Я уже не говорю про доверительное управление на Forex, бинарных опционах и т.д., этим вообще заниматься не стоит.

 

Недобросовестные приемы УК.

 

Недобросовестные приемы УК

 

Мы с вами договорились, что от частных управляющих лучше держаться подальше. К сожалению и управляющие компании что имеют лицензию Банка России, иногда даже входят в крупные финансовые группы, например, как Сбербанк, ВТБ, БКС, Альфа Капитал и т.д., которые вроде бы как работают в пределах правового поля, часто не работают в интересах своего клиента.

 

Screenshot_7.png

 

Сейчас поведаю вам несколько приемов, которые используют управляющие компании в России, чтобы заработать на своих клиентах. Считаю что предупрежден, значит вооружен, поэтому давайте разбираться.


1. Занижение доходности — сброс плохих активов.


Самый распространенный прием — это занижение доходности результатов управления. Представим, вы отдали деньги в УК, рынок растет и все хорошо, управляющие принимали правильные решения или сделали какую-то удачную спекулятивную сделку, в итоге доходность за период 100%. Управляющий думает, клиент начинающий, ничего не смыслит в инвестировании. А давайте собьём доходность до 50%, это и так для него будет супер много, потому как в банке по депозиту он бы получил 7%. И тогда, через совершение ряда убыточных сделок на счете клиента, либо через перекидывание "токсичных" (негативных) активов, которые были куплены, например, самой управляющей компанией, доходность портфеля понижается, вам показывают результаты с доходностью 50%. Вы радуетесь не зная что на самом деле могли бы получить намного больше.

 

2. Завышение доходности — сделки "внутри себя".


Завышение результатов доходности ДУ, здесь все понятно. Для того чтобы заманить клиента на начальном этапе, ему рисуют высокую доходность. Кстати, часто этим грешат паевые инвестиционные фонды (ПИФы), особенно те которые появились совсем недавно, у них еще нет клиентов. И тогда они через фирмы-прокладки, вроде как совершают успешные сделки. Таким образом получают высокую доходность и приманивают клиентов. Хотя на самом деле, если попытаться разобраться в детализации этих сделок, то становится понятно что это не соответствует динамике биржи.


3. Фронт-раннинг (front-running).


Использование средств клиентов, для того чтобы влиять на цену акций. Front-running - это ситуация когда управляющий покупает себе низколиквидные акции, по которым на бирже заключает очень мало сделок и соответственно легко влиять на их цену, даже имея не большой капитал. Разгоняет стоимость, рассказывая всем какие это перспективные акции, и потом по повышенной цене, эти свои акции купленные по дешёвке, перепродает в портфели клиентов.
И второй вариант (более щадящий), когда управляющий покупает низколиквидные акции по дешёвке, а затем, чтобы разогнать цену на бирже, покупает те же самые бумаги и на деньги своих клиентов, портфелями которых он управляет.

 

4. Конфликт "брокер — УК".


Иногда возникает конфликт брокер — управляющий. Брокерская компания зарабатывает на совершении большого количества сделок, а когда брокерская УК находится в одной финансовой группе, то управляющая компания позволяет брокеру через которого совершаются сделки, делать как можно больше сделок. Это не всегда выгодно для клиента, потому как на самом деле, на бирже чем больше суеты, тем больше рисков.

 

5. Конфликт "андеррайтер — УК".


Когда финансовая группа занимается проведением IPO компании (первичным размещением на бирже), в ее интересах поднять цену на эти акции. При этом та же самая управляющая компания может заниматься и ведением портфелей клиента. Получается, что с одной стороны УК разогнала цену на активы, а потом эти же активы впихивает своим клиентам.

 

6. Минимальный гарантированный доход.


Конечно приятно, когда мы отдаем кому-то деньги в управление и нам говорят, что вы гарантированно получите какой-то процент. На самом деле, здесь есть несколько "подводных камней". Сама гарантия минимальной гарантированной доходности это неплохо, но здесь возникает ситуация, когда у УК портфели клиентов как бы поделены на два сорта: первые - с обещанной гарантированной доходностью, вторые — без нее. Соответственно, если получается убыток, то компания начинает компенсировать, то что ей придется выплатить в качестве гарантированной доходности по договору, за счет тех портфелей, по которым такой гарантии нет.
На самом деле у людей которых эта гарантированная доходность есть, тоже может не повезти, потому что компания может очень много таких обязательств раздать, но при этом ее финансовый резерв может не позволить выполнить все обязательства, в случае если котировки на бирже пойдут в нежелательную сторону.

 

7. "Эффект храповика".


Управляющая компания взимает со своих клиентов два типа комиссий — это: фиксированный процент и процент от полученной прибыли. По поводу процента от результата, если портфель клиента растет, то УК берет процент от полученной прибыли. Потом какое-то время ваш портфель может падать и УК естественно не берет с вас никаких комиссий за успех. Портфель упал, потом он снова возвращается к росту и компания снова берет комиссию. Может получиться такая ситуация, когда по сути дела, например, по прошествии года реальная стоимость активов не поменялась, потому что портфель колебался то вниз, то в гору, но за счет эффекта "низкой базы", компания с вас комиссию все одно возьмет, вот такой может получиться парадокс, когда вы не заработали, а УК заработала.

 

Screenshot_8.png

 

Есть очень хорошая книга "Заметки в инвестировании", где очень подробно расписано, как работают управляющие компании и в целом доверительные управления.
Не хочу нагонять негатива, конечно есть позитивные примеры, но статистика мне не очень нравится. Так, на американском ранке, двадцатилетний горизонт показывает, что есть всего-то пять компаний, которые на протяжении 20-ти лет стабильно сумели обогнать фондовый индекс и даже в убыточные годы их фонды проседали, но меньше чем индекс. Хотя это скорее исключение, подтверждающее правила.


Такие успешные фонды не работают с маленькими портфелями. Скорее всего если придете туда с, условно говоря, десятком миллионов рублей — вам откажут, потому что они берут только очень крупных клиентов.
Вообще статистика довольно грустная, 80% всех управляющих компаний на российском рынке проигрывали индексу, 13% - шли параллельно и только 7% - его обгоняли. Вы должны понимать, что попасть в 80% намного выше.

 

Как выбрать УК.

 

Если все таки я не сумел отговорить и вы решили "подарить" деньги управляющим, то при выборе УК очень важно проверить следующие моменты:


1. Есть ли у компании лицензия? Причем эта лицензия должна быть написана не только на сайте управляющей компании (нарисовать можно что угодно), эта информация должна быть на сайте Центрального Банка.

 

Screenshot_9.png

 

2. Рейтинг управляющей компании.

 

3. Объем активов управления.

 

Screenshot_10.png


Чем больше тем лучше, у самых крупных компаний он достигает сотни миллиардов рублей.

 

4. Можно посмотреть на доходность, которую в прошлом показывала компания.

 

Screenshot_11.png


Хотя к сожалению, как я уже много писал, доходность в прошлом не гарантирует доходности в будущем.

 

5. Выбираем компании с минимальными комиссиями за управление, также проверяем какие комиссии за ввод и вывод средств. Еще раз напомню, что комиссия будет взиматься, даже если дохода нет.

 

6. Проверьте также на сколько удобно вам с этой компанией взаимодействовать (где есть офисы, нужно ли физически посещать офис или нет).

 

Как вы уже поняли, я не являюсь сторонником отдавать деньги в доверительное управление, особенно если вы обладаете не большим капиталом. Здесь я говорю о суммах в несколько сотен тысяч, даже миллиона рублей, в рамках ДУ это считается не большим капиталом.
Есть смысл, если уж очень хочется проконсультироваться, то обратиться к финансовому консультанту, который берет фиксированную плату за час, побеседовать и примерно получить какие-то рекомендации по своему портфелю. Это будет дешевле и я уверяю, результат будет не хуже.

А вообще, даже и это мне кажется абсолютно не обязательным, потому что на старте с небольшими суммами, можно вполне самостоятельно составить себе инвестиционный портфель руководствуясь самыми базовыми правилами.

 

Text.ru - 100.00%

Поделиться сообщением


Ссылка на сообщение
Гость
Ответить в этой теме...

×   Вставлено с форматированием.   Восстановить форматирование

  Разрешено использовать не более 75 эмодзи.

×   Ваша ссылка была автоматически встроена.   Отображать как обычную ссылку

×   Ваш предыдущий контент был восстановлен.   Очистить редактор

×   Вы не можете вставлять изображения напрямую. Загружайте или вставляйте изображения по ссылке.


×